中美歐各一家巨頭，全球農(nóng)資“三分天下”

今年以來(lái)，３月份，中國(guó)化工宣布以４３０億美元的價(jià)格收購(gòu)先正達(dá)。9月14日，拜耳宣布以美股128美元，總額逾660億美元收購(gòu)全球轉(zhuǎn)基因農(nóng)業(yè)巨頭孟山都。我們認(rèn)為有必要進(jìn)一步對(duì)相關(guān)戰(zhàn)略格局的變化和影響進(jìn)行分析。

目前相關(guān)交易的進(jìn)程如下：2016年5月，杜邦和陶氏宣布了高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)人選。此次任命將于合并交易完全完成之日起開始生效。8月11日，歐盟委員會(huì)發(fā)布公告，稱已啟動(dòng)深入調(diào)查，將評(píng)估陶氏與杜邦合并是否符合歐盟監(jiān)管法規(guī)，還將進(jìn)一步調(diào)查合并有無(wú)可能降低歐盟地區(qū)石化產(chǎn)品、種子等相關(guān)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。調(diào)查將持續(xù)90天，于今年12月20日截止。

2016年8月22日，中國(guó)化工發(fā)布公告，宣布已經(jīng)取得了美國(guó)國(guó)家安全審查批準(zhǔn)，剩余的監(jiān)管批準(zhǔn)就剩下全球各主要國(guó)家的反壟斷審批了，中國(guó)企業(yè)歷史上最巨型的交易看起來(lái)離成功交割又近了一步。

目前形成的格局就是，如果相關(guān)交易得到全球各主要國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局的批準(zhǔn)，美國(guó)、歐洲和中國(guó)三家各自在農(nóng)化和種子領(lǐng)域形成一家巨頭。全球種業(yè)和農(nóng)化的戰(zhàn)略格局將發(fā)生重大的變化。

并購(gòu)產(chǎn)生的原因是全球糧食價(jià)格的低迷。

之所以全球種業(yè)和農(nóng)化業(yè)務(wù)接二連三的發(fā)生戰(zhàn)略并購(gòu)，最主要的一個(gè)原因是全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)幾年的低迷。從圖１種可以看出，大豆和玉米自從2012年9月份創(chuàng)出高點(diǎn)之后，是一路下滑，從大豆的價(jià)格從高點(diǎn)回落了40%以上，玉米從高位回落了60%以上。并且持續(xù)了３－４年的時(shí)間。玉米、大豆等價(jià)格的大幅下挫，使得北美、南美的商業(yè)種植者損失極大，從而最終影響到了種子和農(nóng)化業(yè)務(wù)的銷售收入。2014年開始主要的種業(yè)公司收入就停止了增長(zhǎng)，2015年和２０１６年上半年就出現(xiàn)了明顯的下降，全球主要的６家農(nóng)化企業(yè)在２０１５年平均銷售收入下降了１５％�！　�

全球種子行業(yè)格局：雙寡頭壟斷格局形成，變局有待基因編輯技術(shù)

據(jù)國(guó)際種業(yè)協(xié)會(huì)及行業(yè)咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，全球種子市值從1975 年的120 億美元增加到2014 年的538 億美元，在過(guò)去40 年內(nèi)，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大了約3.5倍。

隨著生物技術(shù)的不斷發(fā)展，全球轉(zhuǎn)基因作物種植比例不斷擴(kuò)大。得益于轉(zhuǎn)基因作物的高產(chǎn)、廣泛的適應(yīng)性、對(duì)化學(xué)農(nóng)藥依賴性小、營(yíng)養(yǎng)附加值高等優(yōu)點(diǎn)，商品化的轉(zhuǎn)基因種子市場(chǎng)從1996 年以來(lái)一直持續(xù)增長(zhǎng)。全球轉(zhuǎn)基因種子市值從2007 年的78 億美元，上升到2012 年的148 億美元，增幅達(dá)90%。轉(zhuǎn)基因種子市場(chǎng)份額快速提高，也由25% 上升至33%。

按區(qū)域統(tǒng)計(jì)，2014 年北美種子市場(chǎng)位列第一，市值為176 億美元，市場(chǎng)占有率達(dá)到32%。亞太市場(chǎng)市值165 億美元，市場(chǎng)占有率為31%，與北美相近位列第二。歐美（97億美元，18%）、拉美（47億美元，9%）位列其后。按國(guó)家統(tǒng)計(jì)，市值排名前十的國(guó)家分別是美國(guó)、中國(guó)、法國(guó)、巴西、加拿大、印度、日本、德國(guó)、阿根廷、意大利，排名前十的國(guó)家種子市場(chǎng)市值合計(jì)419 億美元，占全球市場(chǎng)份額的78%，體現(xiàn)了種植區(qū)域的高集中度，傳統(tǒng)的北美市場(chǎng)和新興的亞太市場(chǎng)呈并駕齊驅(qū)的態(tài)勢(shì)。

按作物統(tǒng)計(jì)，2014 年谷物類種子占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，市值為253 億美元，市場(chǎng)占有率為47%，油料（150億美元、28%）、果蔬（76 億美元、14%）位居其后。按單個(gè)作物細(xì)分，玉米市場(chǎng)份額最大達(dá)到122億美元，市場(chǎng)占有率為23%，小麥、水稻、大豆種子市值處于60-70 億美元之間，市場(chǎng)份額處于11%-13% 之間。油菜、棉花、向日葵是除大豆外的重要油料作物，種子市值處于10-20 億美元之間，市場(chǎng)份額均不超過(guò)5%。

表１可以看出：拜耳和孟山都、杜邦加陶氏益農(nóng)的合并，對(duì)于全球種子市場(chǎng)來(lái)說(shuō)的話，影響是非常巨大的。全球種子行業(yè)將形成明顯的雙寡頭壟斷模式。尤其是在轉(zhuǎn)基因性狀領(lǐng)域，基本處于完全壟斷的格局。此外，全球種子行業(yè)大的并購(gòu)對(duì)象相對(duì)缺乏，利馬格蘭和藍(lán)多湖，涉足種子經(jīng)營(yíng)、生物技術(shù)研究、食品加工、保健服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈，都是以農(nóng)業(yè)合作社的方式經(jīng)營(yíng)。唯一潛在的較大并購(gòu)對(duì)象KWS ，主要專注于常規(guī)種子品種，如谷物、甜菜種子的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。兩個(gè)家族控股比例在56.1%，自1881年上市以來(lái)一直控制權(quán)就沒有變化過(guò)。

表１：全球種業(yè)主要的競(jìng)爭(zhēng)格局

公司	市場(chǎng)份額	所在國(guó)家
孟山都+拜耳	20%+2%	德國(guó)
杜邦+陶氏益農(nóng)	15%+3%	美國(guó)
先正達(dá)	6%	中國(guó)
利馬格蘭	3%	法國(guó)
藍(lán)多湖	3%	美國(guó)
KWS	3%	德國(guó)
日本坂田	1%	日本
丹麥DLS	1%	丹麥
其他	43%

資料來(lái)源：國(guó)際種業(yè)協(xié)會(huì)

基因編輯技術(shù)的興起，有望對(duì)現(xiàn)有格局產(chǎn)生重大影響。孟山都、杜邦先鋒、先正達(dá)、陶氏等公司之所以拉開了與其他種子公司的距離，在行業(yè)中居于壟斷地位，主要是靠其在傳統(tǒng)雜交育種基礎(chǔ)上，進(jìn)一步利用生物技術(shù)，加速培育轉(zhuǎn)基因單性狀和多性狀品種�；�因編輯技術(shù)的興起，將有望對(duì)現(xiàn)有格局產(chǎn)生重大的影響。在多種基因編輯技術(shù)中，CRISPR/Cas9是2012年才出現(xiàn)的新工具，構(gòu)成簡(jiǎn)單、方法快速且易操作是它的獨(dú)特勢(shì)。任何一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的分子生物學(xué)家，都能在三天時(shí)間內(nèi)建立起一個(gè)量身定制的突變工具，用于編輯培養(yǎng)中的細(xì)胞的任何一個(gè)基因。其中植物細(xì)胞容易再生植株，就獲得基因編輯過(guò)的作物了。要知道，育種家在作物選育過(guò)程中，�？颗鲞\(yùn)氣，相當(dāng)耗時(shí)間。雜交小麥推廣者諾曼·伯勞格改良一種小麥品種用了幾乎20年；而利用CRISPR/Cas9技術(shù)，一個(gè)品種的某一個(gè)基因的改良只需幾周。新技術(shù)的成本，低得令人難以置信。

并且在監(jiān)管上，也會(huì)寬松很多�，F(xiàn)在已應(yīng)用的基因編輯技術(shù)，都是在生物自身基因組上進(jìn)行改造，通過(guò)敲除幾個(gè)堿基對(duì)或者一段DNA序列，讓作物獲得優(yōu)良性狀，并未引入其他生物的外源基因。這樣一來(lái)，即使在分子檢測(cè)中，也無(wú)法區(qū)分基因編輯作物與常規(guī)育種的作物。美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)采用基因編輯技術(shù)的新型作物網(wǎng)開一面，不需要專門的監(jiān)管。2015年，瑞典農(nóng)業(yè)委員會(huì)明確解釋，某些由CRISPR引入的植物突變，并不符合歐盟對(duì)轉(zhuǎn)基因的定義；阿根廷也認(rèn)為，基因編輯作物并不屬于轉(zhuǎn)基因的監(jiān)管范疇；德國(guó)稱，使用比較古老的寡聚核苷酸法得到的基因編輯油菜，并不屬于轉(zhuǎn)基因生物，因?yàn)闊o(wú)法將它與常規(guī)突變得到的產(chǎn)品區(qū)分開來(lái)。

中國(guó)在基因編輯技術(shù)上跟先進(jìn)國(guó)家的差距不大 當(dāng)CRISPR技術(shù)公開發(fā)表之后，一些中國(guó)科學(xué)家迅速投入研究，并很快做出成果。佼佼者之一、中科院遺傳與發(fā)育研究所研究員高彩霞，在2013年8月首次證實(shí)CRISPR/Cas9系統(tǒng)能夠用于植物的基因組編輯，并獲得了世界上第一株CRISPR編輯的植物；2014年利用TALEN和CRISPR/Cas9技術(shù)，獲得了對(duì)白粉病具有廣譜抗性的小麥。這項(xiàng)研究引領(lǐng)了植物領(lǐng)域基因組編輯的浪潮。論文數(shù)據(jù)也能說(shuō)明問題，目前在全球范圍內(nèi)，CRISPR技術(shù)在植物領(lǐng)域的原始文獻(xiàn)大概有100篇，其中約一半是在中國(guó)做的。

全球農(nóng)藥業(yè)務(wù)格局：４強(qiáng)一馬當(dāng)先，F(xiàn)MC、Nufarm明珠待投

2014 年全球作物用農(nóng)藥市場(chǎng)銷售額為 566.55 億美元，其中除草劑銷售額為241.30億美元，占比42.6％，殺蟲劑為161.67億美元，占比28.5%，殺菌劑為146.90億美元，占比25.9%。還有其他占比3.0％。

歐洲、北美洲等地區(qū)是傳統(tǒng)農(nóng)藥消費(fèi)市場(chǎng)，但是該等地區(qū)市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，近年來(lái)其對(duì)農(nóng)藥的需求趨于穩(wěn)定，而亞洲、拉丁美洲等地區(qū)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平的逐步提高，對(duì)農(nóng)藥的需求量不斷上升，目前拉丁美洲已成為全球農(nóng)藥需求最大、增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。

表２：2014年全球各地區(qū)的農(nóng)藥市場(chǎng)及所占份額

地區(qū)	銷售額(億美元)	所占比例(%)
南美	161.47	28.5
亞洲	146.44	25.9
歐洲	138.85	24.5
北美	98.10	17.3
中亞/非洲	21.69	3.8
合計(jì)	566.55	100.0

資料來(lái)源：國(guó)際農(nóng)藥市場(chǎng)情況

農(nóng)藥行業(yè)具體可細(xì)分為專利產(chǎn)品和非專利產(chǎn)品市場(chǎng)。專利產(chǎn)品市場(chǎng)主要由專利性公司占據(jù)，根據(jù)Phillips McDougall統(tǒng)計(jì)，農(nóng)藥行業(yè)大約77%的市場(chǎng)被六大專利性跨國(guó)公司占據(jù)，分別是巴斯夫（BASF）、拜耳（Bayer）、陶氏（Dow）、杜邦（DuPont）、孟山都（Monsanto）和先正達(dá)（Syngenta），作為專利性公司，從產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)到市場(chǎng)終端投放，每年一定收入比例投入產(chǎn)品研發(fā)、專利開發(fā)，其專利產(chǎn)品和非專利產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度高；非專利產(chǎn)品市場(chǎng)，各公司在產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)、生產(chǎn)、分銷和市場(chǎng)推廣等各環(huán)節(jié)各有側(cè)重，主要針對(duì)專利性公司專利產(chǎn)品進(jìn)行改造和非專利活性成分原藥產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)投放。

表３：全球主要６家專利性跨國(guó)公司收入（億美元）

排序	公司	2015	2014
1	先正達(dá)	105	118
2	拜爾	101	111
3	巴斯夫	65	72
4	陶氏	49	57
5	孟山都	43	49
6	杜邦	30	37

資料來(lái)源：Phillips McDougall

表４：全球主要６家非專利性跨國(guó)公司收入（億美元）

排序	公司	2015	2014
1	ADAMA	29	30
2	FMC	26	34
3	Nufarm	20	23
4	Sumitomo	18	21
5	Platform	18	22
6	UPL	18	18

資料來(lái)源：Phillips McDougall

拜耳和孟山都、杜邦加陶氏益農(nóng)、中國(guó)化工（旗下有ADAMA ）加先正達(dá)的合并，使得全球農(nóng)藥行業(yè)的格局發(fā)生重大的轉(zhuǎn)變，拜耳和孟山都、中國(guó)化工（旗下有ADAMA ）加先正達(dá)兩家占據(jù)領(lǐng)先位置，杜邦加陶氏益農(nóng)、巴斯夫緊隨其后，形成４強(qiáng)格局。其中巴斯夫是４強(qiáng)中較弱的一環(huán)，公司壓力應(yīng)該比較大。

此外，后面的FMC、Nufarm應(yīng)該也將有較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。Sumitomo依托住友強(qiáng)大的集團(tuán)獲取一席之地應(yīng)該問題不大，美國(guó)公司Platform 是一個(gè)積極的進(jìn)攻者，2014年10月收購(gòu)比利時(shí)公司之后Agriphar之后，它又于2014年11月收購(gòu)美國(guó)Chemtura AgroSolutions公司，并在2015年2月收購(gòu)前20強(qiáng)公司Arysta LifeScience。UPL 依托印度本土市場(chǎng)，積極發(fā)展農(nóng)藥和種子雙輪業(yè)務(wù) 。

全球種子和農(nóng)藥戰(zhàn)略格局變化對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的影響

第一個(gè)影響，中國(guó)化工集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)先正達(dá)和ADAMA的形式建立了一個(gè)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的種子和農(nóng)化企業(yè)。農(nóng)藥業(yè)務(wù)占據(jù)全球市場(chǎng)份額２３％，種子業(yè)務(wù)占據(jù)６％的市場(chǎng)份額。目前ADAMA已經(jīng)注入沙隆達(dá)，后續(xù)并購(gòu)?fù)瓿上日�達(dá)，進(jìn)一步注入是可以預(yù)期的事情。

第二個(gè)影響，中化集團(tuán)下面有中國(guó)種子集團(tuán)和以揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)、江山股份的農(nóng)藥業(yè)務(wù)，目前這兩塊業(yè)務(wù)已經(jīng)全面落后于中國(guó)化工集團(tuán)的布局。目前來(lái)看，國(guó)際上缺乏種子業(yè)務(wù)的大型并購(gòu)對(duì)象，唯一有可能的是KWS；農(nóng)藥業(yè)務(wù)倒有較大的作為空間，有FMC、Nufarm可以作為潛在并購(gòu)對(duì)象。此外，中化集團(tuán)在目前基礎(chǔ)上要與三桶油、中國(guó)化工集團(tuán)形成鮮明的特色的話，必須另辟蹊徑，重點(diǎn)以電子化學(xué)品作為突破口。

第三個(gè)影響，全球農(nóng)藥行業(yè)集中度的提高，降低了國(guó)內(nèi)為其代工的農(nóng)藥中間體出口企業(yè)和原藥出口企業(yè)討價(jià)還價(jià)的能力，尤其是以先正達(dá)為主要出口對(duì)象的公司。當(dāng)然一部分以拜耳和孟山都、杜邦加陶氏益農(nóng)為主要客戶的優(yōu)秀企業(yè)，也存在市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大的機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：相關(guān)交易沒有通過(guò)各主要國(guó)家的反壟斷審批。