中國農(nóng)藥以仿制農(nóng)藥為主，高端高效、低毒、低殘留品種少

　　目前在A股上市企業(yè)中，主要生產(chǎn)草甘膦的企業(yè)總共有4家，分別為江山股份、新安股份、揚(yáng)農(nóng)化工和華星化工。4家企業(yè)的平均毛利率僅為10.68%，遠(yuǎn)低于農(nóng)藥行業(yè)的整體毛利率。
　　2008年，受草甘膦行情高漲，大量企業(yè)紛紛涌入，導(dǎo)致供需格局逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)品毛利率持續(xù)大幅下滑。2011年，產(chǎn)品原材料價格的大幅上漲以及環(huán)保成本的增加對低迷的草甘膦行業(yè)更是雪上加霜，整個草甘膦行業(yè)將面臨全行業(yè)虧損。
　　以新安股份為例，2011 年凈利潤人民幣1734.75 萬元，同比下降90%,業(yè)績出現(xiàn)下降的主要原因是由于原材料成本上漲及價格因供大于求而持續(xù)疲軟，化工產(chǎn)品和草甘膦毛利率低于預(yù)期。
　　產(chǎn)能快速擴(kuò)張嚴(yán)重超越需求增速，導(dǎo)致供給嚴(yán)重供過于求，草甘膦價格不斷大幅下滑。草甘膦價格從2008年4月10萬元/噸的高點快速下滑至2009年初的成本價2.1萬元/噸左右，并保持窄幅震蕩至今。因此，從2009年初至今，草甘膦已延續(xù)了近三年的低迷期。在行業(yè)最低迷期，國內(nèi)僅有5家企業(yè)堅持生產(chǎn)，長期低迷導(dǎo)致大量草甘膦產(chǎn)能停產(chǎn)，逐漸變成無效產(chǎn)能，而新增產(chǎn)能更是基本停滯。至2011年，國內(nèi)有生產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)能大約僅有50萬噸，產(chǎn)量約為35萬噸，產(chǎn)能利用率為70%左右。
　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，對環(huán)境保護(hù)提出了更高的要求，而石油、化學(xué)工業(yè)是污染物的主要來源，尤其是精細(xì)化工業(yè)，根據(jù)估算生產(chǎn)一噸精細(xì)化學(xué)品大約要產(chǎn)出1-5噸的廢棄物，因此以草甘膦為代表的精細(xì)化工行業(yè)將會面臨著越來越大的環(huán)保壓力。
　　2012年1月1日，10%的草甘膦水劑退出市場，停止登記30%以下的草甘膦水劑。國內(nèi)的草甘膦行業(yè)面臨著巨大的環(huán)保壓力，這種壓力不僅來自技術(shù)層面，而且還來自于資金層面。在近三年來，草甘膦行業(yè)景氣持續(xù)低迷，嚴(yán)重制約企業(yè)進(jìn)行環(huán)保改造的能力。大量產(chǎn)能在長達(dá)3年的景氣低谷基本處于閑置狀態(tài)，在缺乏環(huán)保治理技術(shù)和資金投入瓶頸下，已閑置產(chǎn)能將逐漸變成無效產(chǎn)能。未來不排除國內(nèi)部分企業(yè)因環(huán)保治理技術(shù)和資金因素而退出草甘膦行業(yè)。 在行業(yè)環(huán)保門檻逐步提高以及草甘膦景氣難以大幅提升的情況下，短期內(nèi)產(chǎn)能應(yīng)該難以有效釋放。
　　草甘膦行業(yè)最差的時候很可能已經(jīng)過去，未來行業(yè)盈利將出現(xiàn)向好跡象，雖然2012年年初到現(xiàn)在由于春季市場需求拉動，草甘膦價格出現(xiàn)一定幅度的上漲，但上漲主要是磷礦石-黃磷-草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈的成本轉(zhuǎn)嫁，盈利未來的擴(kuò)大仍需要觀察。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級提升市場空間  行業(yè)整合成為發(fā)展趨勢
　　從農(nóng)藥需求量來看，受限于種植面積的影響，未來我國農(nóng)藥需求量的增長潛力非常有限。但是從農(nóng)藥市場空間來看，長期以來，我國農(nóng)藥以仿制農(nóng)藥為主，高端高效、低毒、低殘留品種少。這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)造成了我國農(nóng)藥產(chǎn)品價格低下，農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)市場競爭力弱，產(chǎn)品產(chǎn)量大而市場價值卻很低。因此，預(yù)計未來國內(nèi)農(nóng)業(yè)種植面積和種植結(jié)構(gòu)將保持穩(wěn)定的水平，導(dǎo)致未來農(nóng)藥的用量難有大的提升。從農(nóng)藥品種來看，國內(nèi)農(nóng)藥“高效、低毒、低殘留”品種偏少，因此，未來國內(nèi)農(nóng)藥市場空間的提升將主要來自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。
　　從國際市場看，2011 年國內(nèi)農(nóng)藥制劑出口增速是 26.6%，遠(yuǎn)高于原藥出口5.1%的增速，未來由于非洲及東歐市場需求增長較快，未來國內(nèi)農(nóng)藥特別是制劑類農(nóng)藥出口可能將繼續(xù)維持。 從國內(nèi)市場看，農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整包括集中度提高、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化等以及環(huán)境保護(hù)和資源節(jié)約將成為行業(yè)未來發(fā)展的最重要的趨勢。
　　農(nóng)藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃中提出，到2015 年，銷售額在 50 億元以上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)達(dá)到 5家以上，銷售額在 10億元以上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)達(dá)到 20 家。前20 家農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)的原藥產(chǎn)量占總產(chǎn)量的 50%以上。但根據(jù)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010 年我國農(nóng)藥行業(yè)規(guī)模最大的企業(yè)（新安股份）農(nóng)藥收入僅 18.74 億元，農(nóng)藥銷售額 10 億元以上的企業(yè)僅 10家，與“十二五”發(fā)展目標(biāo)相比還有較大的差距。此外，2010年我國前 20 家農(nóng)藥企業(yè)市場份額僅 13%左右，行業(yè)整合空間較大。