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上周（3月5日-3月9日），國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場整體平穩(wěn)，局部地區(qū)價格小幅波動；鄭強(qiáng)麥多頭選擇獲利了結(jié)，期貨價格大幅回調(diào)；政策性小麥拍賣交易基本穩(wěn)定，成交量周比略有增加。
    進(jìn)入2月份以來，受天氣及流動性寬松等因素預(yù)期的影響，鄭強(qiáng)麥價格震蕩偏強(qiáng)。3月9日，強(qiáng)麥期貨WS1209合約收盤報價2644元/噸，雖較3月2日收盤價2667下跌23元/噸，但同春節(jié)前收盤價2330元/噸仍上漲了314元/噸。由于小麥?zhǔn)袌龅钠椒�(wěn)預(yù)期一直主導(dǎo)者市場走勢，近日強(qiáng)麥價格的上揚(yáng)自然成為人們關(guān)注的焦點。期市的上行能否帶動小麥價格上漲？從目前來看，強(qiáng)麥的上行未能持續(xù)，還難以打破麥?zhǔn)姓�體平穩(wěn)預(yù)期。
    現(xiàn)貨價格上漲并不明顯元宵節(jié)過后，隨著加工需求回升，小麥?zhǔn)袌鲑忎N逐步回暖，但產(chǎn)銷區(qū)活躍的態(tài)勢并沒有改變市場持續(xù)平穩(wěn)的行情。主產(chǎn)區(qū)河南、河北、山東普通小麥價格基本穩(wěn)定，受飼料企業(yè)飼用小麥替代增加影響，江蘇、安徽小麥價格小幅上漲，波動幅度基本在20-40元/噸之間。
    優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌鲑忎N較春節(jié)之前趨于活躍，但價格并未上漲，部分地區(qū)甚至有所回落。有關(guān)貿(mào)易商反映，市場需求稍有增加，但總體仍然較少，低于此前預(yù)期。河北石家莊地區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥藁優(yōu)2018出庫價2550元/噸，較2月下旬下調(diào)20元/噸左右，山東濟(jì)寧地區(qū)濟(jì)南17出庫價2530元/噸，較2月下旬下調(diào)10元/噸。
    分析原因：在供給充足的市場大環(huán)境下，需求啟動緩慢仍是制約小麥價格上行的主要因素。
    我國小麥消費(fèi)制粉需求占據(jù)著總消費(fèi)的70%以上，這可以說是小麥需求的最主要力量。從當(dāng)前來看，制粉企業(yè)采購小麥的積極性并不高。春節(jié)后面粉市場雖有所恢復(fù)，但面粉出廠速度仍然較慢，企業(yè)開工率不高，單線生產(chǎn)的廠家居多。一些廠家為了維持開工率及市場占有率，面粉價格都壓得很低，讓利經(jīng)銷商。由于終端市場對面粉的需求預(yù)期不是很強(qiáng)，因此企業(yè)多會采用以銷定購的平穩(wěn)策略。
    從飼用小麥消費(fèi)來看，春節(jié)后由于玉米價格高位運(yùn)行，部分飼料企業(yè)小麥替代玉米的幅度有所加大，尤其南方地區(qū)小麥飼用需求量較高。近期江蘇、安徽低價小麥區(qū)域小麥價格走高，主要原因也是市場對低價小麥需求增加。筆者認(rèn)為，飼料需求增加將會提振局部小麥價格，但由于國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鰩齑纨嫶�，供�?yīng)充足，飼用需求的增加只能對市場起到一定程度的支撐作用，但仍難以成為推動小麥價格上漲的主要力量。
    強(qiáng)勢上行態(tài)勢未能持久2月份，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌龅恼�體表現(xiàn)基本中規(guī)中矩，春節(jié)后在天氣因素的推動下，國內(nèi)強(qiáng)麥期貨一躍突破60日均線，但是在之后的時間里基本在60日均線與2600整數(shù)關(guān)口之間震蕩。進(jìn)入3月份，強(qiáng)麥主力合約期價強(qiáng)勢上揚(yáng)，2日收盤價創(chuàng)出2667高位。
    上周，鄭州強(qiáng)麥期貨承壓大幅回調(diào)。主力WS1209合約周五收盤報價2644元/噸，周比收盤價2667下跌23元/噸，跌幅0.86%,強(qiáng)勢上行態(tài)勢未能持久。
    如何看待近期的小麥期市，當(dāng)前有關(guān)市場人士認(rèn)為，盡管西南出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，但對小麥總體產(chǎn)量的影響微乎其微。優(yōu)質(zhì)小麥現(xiàn)貨價格看漲預(yù)期并不強(qiáng)，期貨上漲的動力主要來自資金面，近期股市、期市全面上漲的氣氛也帶動了資金的熱情。強(qiáng)麥揚(yáng)仍可以定性為技術(shù)性反彈，而來自基本面的配合仍不充分。上周小麥期貨價格承壓大幅回調(diào)，說明小麥?zhǔn)袌龅恼�體壓力依然較大。目前來看，小麥?zhǔn)袌鲑Y金推動的動力在逐漸減弱，近日仍有可能進(jìn)一步回調(diào)，在沒有基本面支持的情況下小麥?zhǔn)袌鲭y有持續(xù)漲勢的動能。
    國內(nèi)市場，春節(jié)以后國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定，局部地區(qū)價格因供需狀況有所改變價格發(fā)生小幅波動，但小麥?zhǔn)袌龉�擊充足市場大格局并沒有發(fā)生大的改變。春節(jié)后國家政策性小麥拍賣成交量增加，只能顯示市場低價糧源減少，而最近幾周各省區(qū)平均成交價格并未較此前出現(xiàn)明顯變化，亦表明市場供求的變化仍不足以拉動價格走高。
    國際市場，歐債危機(jī)一直懸而未決，或有繼續(xù)發(fā)酵的可能，市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心不足。另外美國農(nóng)業(yè)部將公布3月供需報告，市場普遍預(yù)計小麥基本面將繼續(xù)寬松，市場價格承壓。上周CBOT 5月小麥期貨下挫5%,為指標(biāo)月合約三個月前大跌6.3%以來的最大周度跌幅。
    供給充足的市場節(jié)難解從整體市場來看，我國小麥?zhǔn)袌稣�體處于供大于求格局，庫存處于高位、社會糧源較為充裕，小麥價格的上漲仍將會受到長期制約。
    從當(dāng)前市場來看，小麥?zhǔn)袌鲆廊幻媾R供應(yīng)多元的局面。一方面農(nóng)戶、糧庫、貿(mào)易商售糧及最低收購價小麥拍賣不斷持續(xù)，尤其多數(shù)糧庫和貿(mào)易商面臨著較強(qiáng)的資金壓力，出庫套現(xiàn)情緒仍然較高。另一方面后期將面臨中央、地方儲備小麥的輪換出庫，市場供給階段性增加不可避免，寬松的市場基本面依然會持續(xù)。
    從進(jìn)口狀況來看，小麥進(jìn)口呈現(xiàn)增長態(tài)勢。2011年我國日歷年度進(jìn)口小麥124.88萬噸，同比增長2.48%.2012年1月份，小麥進(jìn)口量為21.3萬噸，同比增加258.42%.值得關(guān)注的是進(jìn)口硬粒小麥在擠占國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌龇蓊~的同時，飼用小麥的進(jìn)口也不可忽視。1月份我國進(jìn)口澳大利亞小麥大幅增加，主要是源于南方銷區(qū)飼料需求旺盛。估計未來數(shù)月澳大利亞小麥進(jìn)口量仍將保持較高水平，這一定程度上將會制約國產(chǎn)小麥對玉米的替代數(shù)量。
    綜合分析，由于一定時期內(nèi)國內(nèi)小麥?zhǔn)袌龉┬鑼捤傻木置娌粫�改變，雖然地區(qū)性、階段性的起伏不可避免，但局部的波動還不足以打破小麥?zhǔn)袌稣�體平穩(wěn)預(yù)期。